当前位置：网站首页 » 观点 » 内容详情

美联储逆回购权威发布_美联储加息有多可怕(2024年11月精准访谈)

内容来源：材料耗材资讯网所属栏目：观点更新日期：2024-11-28

美联储逆回购

美联储这次动作有点小，只是把逆回购利率下调了5个基点，看起来不大，但美股都嗨了，连涨五天！咱们看美联储今年已经降息两次了，现在利率还在4.5%到4.75%比其他地方高多了。美联储说了，降不降息还得看数据。这5个基点虽然小，但美股却当成了香饽饽，大涨特涨。咱们A股也跟着回调了13天，希望这波调整能快点结束，咱们也来一波反弹！

美联储主动下调逆回购利率，分析师认为增加了12月继续降息的可能性！受此消息刺激，美股三大指数继续走高，近期小盘股罕见的大涨，炒无可炒了嘛？不过道琼斯有点作弊器的嫌疑，先后纳入微软、亚马逊、苹果、英伟达，和纳斯达克高度重合了，毕竟科技七姐妹总市值占标普的28%，但看耐克、默沙东等消费医药的股价，那和A股一样一点没少跌！这波操作，简直是大型“割韭菜”现场！美联储这番“温柔一刀”，表面上是救市，实际上是给经济打了一针强心剂，但这强心剂的副作用，怕是比病本身还严重。分析师们在那儿一本正经地分析，什么经济风险啦，潜在危机啦，说得跟真事儿似的，其实心里门儿清：这都是资本的游戏！股市一片欣欣向荣，科技巨头们赚得盆满钵满，妥妥的“躺赢”；而那些实体经济的小企业主们，则在寒风中瑟瑟发抖，只能默默祈祷别被这波经济寒流卷跑。这画面，像极了“冰火两重天”！道琼斯指数，那可是妥妥的“权重股”霸主，微软、亚马逊、苹果、英伟达这些科技巨头，一个赛一个的牛，直接把指数拉得飞起。这就像一场“王者荣耀”比赛，科技巨头们组成了无敌战队，其他人只能在旁边“吃瓜”。可看看耐克、默沙东这些“平民玩家”，股价跌得比坐过山车还刺激，这经济形势，比“大型真香现场”还真实！这就好比一场盛大的宴会，富豪们觥筹交错，享受着山珍海味；而穷人们却只能在门外啃着冷馒头，看着满桌的佳肴望洋兴叹。这种贫富差距，简直是赤裸裸的现实讽刺！美联储的降息政策，就像给富豪们又加了一道菜，而穷人们的餐桌上，却连一粒米都多不出来。这经济蛋糕，分配得也太不均匀了吧？简直是“赢家通吃”的典范！这场经济游戏，最终的赢家和输家，已经注定。这就像一场赌博，有人豪赌赢了，有人倾家荡产。这场游戏，谁才是真正的赢家？或许，只有时间才能给出答案。但有一点可以肯定，那就是，这场游戏，充满了不公平。注意：图片来源于网络，如有雷同，纯属巧合

美联储在11月27日公布的11月利率会议纪要中，除了显示更多美联储决策者开始转为支持“渐进”降息，还有一个令美国货币市场基金和银行等合格交易对手方颇为重视的关键细节是美联储考虑下调隔夜逆回购利率，这一行动可能会在12月或1月发生，这将推动更多现金流出美联储的逆回购机制，从而压低美债收益率，降低目前美国正走向破产中的偿债负担。这份比往常提前一天发布的11月FOMC会议纪要呼应了最近的美联储理事们的言论，与美联储主席鲍威尔上周的言论一样，会议纪要表明美国经济并没有发出美联储需要紧急降低利率的信号。不仅于此，美联储在11月的利率会议政策声明还重点删除了“对通胀持续向2%目标迈进的信心增强”这句非常重要的陈述。这表明在“特朗普通胀”攀升的预期下，删除这句话意味着美联储接下来很有可能会“暂停降息”，以迅雷不及掩耳之势发出最新的收割轮回信号，向美国金融市场投下“深水炸弹”。分析师表示，会议纪要对于美联储12月会议是否会降息25个基点或暂停降息提供了有限的清晰度，很大程度上将取决于最新公布的就业和11月CPI数据。

美联储降息前景分析近期动态：美联储下调了逆回购利率，分析师们普遍认为这增加了在12月份继续降息的可能性。这一消息推动了美股三大指数持续上涨，尤其是小盘股表现异常抢眼。市场反应：这样的市场走势让人不禁思考，是否已经没有其他可以炒作的板块了？尽管道琼斯指数在纳入微软、亚马逊、苹果和英伟达后，其表现似乎与纳斯达克高度重合。然而，在科技股强劲的同时，像耐克和默沙东等消费和医药类股票却遭遇了下跌，这与A股市场的情况如出一辙。总结：总体来看，美联储的政策调整将对市场产生深远影响，而行业间的表现差异则显示出投资者需要谨慎选择投资标的。继续观察后续市场反应，将是未来投资决策的重要依据。

降息与缩表：谁更胜一筹？降息和缩表是央行调控经济的两种主要手段，但它们对经济的影响方式却大相径庭。降息旨在通过降低借贷成本来刺激经济活动，增加银行信贷，从而扩大货币供应。然而，降息本身并不直接改变基础货币的数量，它只是提高了货币乘数。缩表则不同，它直接减少央行的资产，通常是通过出售国债和抵押贷款支持证券（MBS），从而减少银行系统中的基础货币供应。缩表的效果更为直接和显著，因为它减少了经济中的基础货币总量。之前，我认为美联储加息会导致货币乘数降低，从而使国际流动性降低，国内可能被迫加息。但事实上，随着美联储降息的日子越来越近，美联储逆回购中的两万亿美元会逐渐转化为美国国债，这在一定程度上对冲了美联储的缩表。此外，日本央行的不断放水，增加基础货币，也补充了国际流动性。这就是为什么美联储一直在加息并保持在高位，而国际流动性却越来越好的原因。现在面临的是另一种情况。预计六月份美联储将降息，但它还会持续缩表。同时，日本央行也开始缩表。然而，随着六月份降息的日子越来越近，美联储逆回购中的余额还会继续购买国债。但值得注意的是，逆回购的余额不会归零，因为即便是在降息之后，美联储逆回购的利率依然处于很高的位置，购买逆回购依然可以套利。因此，当美联储逆回购中的资金流出的速度低于美联储和日本央行同时缩表的速度时，基础货币降低的速度超过了货币乘数增加的货币速度，全世界的流动性就要开始收紧。要让流动性变好，除非美联储在降息的同时停止缩表，或者降低缩表速度。否则，全球流动性可能会面临收紧的风险。

美联储逆回购使用量自 2021 年以来首次降至 1550 亿美元。

实时播报：【中信证券：预计至晚明年美联储QT政策将迎来拐点】中信证券研报指出，随着美联储大量使用逆回购工具（RRP），QE和QT开始与抵押品市场形成密切联系，并影响美债期限利差。2021年开启的RRP大幅增加推动了期限利差下行和转负。而2023年之后RRP缩量则推动了期限利差倒挂收窄和非银部门的信用扩张。预计至晚明年QT政策将迎来拐点，与降息政策的组合将使得美债期限利差扩大，而美债利率的长期中枢恐难下行。

美联储工具变：从准备金到逆回购 𐟌Ÿ美联储通过多种货币政策工具来调整政策利率，尤其在2008年前后，其操作方式发生了显著变化。 𐟔𔲰08年以前：在准备金相对紧张的时期，美联储主要通过调整准备金供给来控制联邦基金利率（FFR）。加息：通过在公开市场出售国债来减少准备金的供应；或者提高法定准备金率来增加准备金需求。降息：通过在公开市场购买国债来增加准备金供应；或者降低法定准备金率来减少准备金需求。 𐟔𔲰08年金融危机后：由于零利率政策不足以应对危机，美联储采取了大规模的量化宽松政策（QE），使得准备金变得相当宽裕。此时，通过调整准备金供给来控制FFR已经不再有效。 𐟔𔲰08年至今：在准备金宽松的环境下，美联储使用了准备金余额利率（IORB）和隔夜逆回购（ON RRP）利率来实现FRR目标。 IORB利率：理论上，IORB利率应该是联邦基金利率（FRR）的下限。但实际上，FRR通常低于IORB，这主要是因为政府支持机构（GSE）在美联储的准备金账户不能获得利息，GSE愿意通过银行间市场以低于IORB利率的利率向存款机构出借资金，存款机构通过IORB-FFR利差进行套利。当银行间市场流动性收紧时，此类交易数量减少导致FFR利率高于IORB（例如2019年美国银行钱荒时期）。 ON RRP利率：通过向符合条件的交易对手卖出国债换取现金，隔夜到期后再用更高价格回购。由于交易对手包括大型银行、政府支持型企业GSE、货币市场基金MMF、券商等非银机构，所以该利率成为了坚实的下限。 SRF利率：常备回购便利（SRF）是美联储向银行和一级交易商提供隔夜流动性的工具，因此SRF利率为坚实上限。 ⬆️加息：调高ON RRP利率、IORB利率、SRF利率。例如在2023年7月的加息操作中，IORB利率、ON RRP利率、SRF利率均跳高25bp。 ⬇️降息：降低ON RRP利率、IORB利率、SRF利率。

美联储主动下调逆回购利率，美联储居然自己下调逆回购利率了？！这操作，华尔街那帮分析师立马就high了，一个个都觉得12月降息稳了！𐟤‘这消息一出，美股三大指数就跟坐火箭似的，biu~biu~biu~往上冲。𐟚€连小盘股最近都涨得跟打了鸡血似的，这是真没东西炒了，要上天吗？𐟤” 不过道琼斯指数这波，emmm，感觉有点像开了金手指啊。又是微软，又是亚马逊、苹果、英伟达，科技巨头全给拉进来了，现在跟纳斯达克指数简直就像双胞胎！𐟑羚•竟科技七姐妹现在占了标普500总市值的28%，妥妥的顶梁柱。𐟒ꠤ𝠧ž…瞅耐克、默沙东这些消费、医药股，𐟓‰跌得跟我们的A股一样惨兮兮的，一点没少跌！𐟘�™是不是说明，科技股现在看着风光，其实虚得很？就看啥时候泡沫破裂了…𐟒　

11.27财经新闻必看 1.昨夜美股三大指数集体收高，道指涨0.28%，纳指涨0.63%，标普500涨0.57%。 2.美联储会议纪要显示：美联储考虑将逆回购利率下调5个基点作为技术性调整。 3.特朗普对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税的计划并不豁免原油。 4.欧洲三大股指收盘全线下跌。 5.多家银行宣布黄金投资产品风险等级上调。 6.韩国养老金基金近期在外汇市场卖出美元。 7.银行掀新一轮“降费潮”，多款理财产品低至“0费率”。 8.出口退税取消在即，铜铝加工行业加速洗牌。 9.热门中概股多数下跌，蔚来跌超7%。 10.摩根大通预计2025年底美国10年期国债收益率报4.25%。

专栏内容推荐

883 x 541 · png
中金：如何理解美联储逆回购激增与利率走廊机制
素材来自:zhitongcaijing.com
983 x 840 · png
美联储逆回购创历史新高或为加速吸收流动性人民币汇率继续承压_规模
素材来自:sohu.com

554 x 319 · png
知丘-美联储逆回购屡创记录，美元海啸正在倒灌回美联储，形成定时炸弹
素材来自:kanzhiqiu.com
919 x 556 · jpeg
美联储天量逆回购对A股有何影响 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

688 x 387 · png
美元流动性仍然汹涌！美联储隔夜逆回购规模再创纪录 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

830 x 573 · png
美联储逆回购工具用量连续4日创历史新高，下周会作出回应吗？-市场参考-金十数据
素材来自:xnews.jin10.com
800 x 1474 · jpeg
11-27【远方】美联储逆回购连续三周大幅流出2020亿，RRP规模创半年以来新低至2.03万亿！回流美股美债上涨据美国纽约联储银行公布的 ...
素材来自:xueqiu.com

600 x 417 · jpeg
2万亿美元逆回购说明什么问题？美联储为何缩表？对市场影响有多大？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
700 x 299 · png
张启迪：美联储隔夜逆回购规模持续上升，紧缩提前？|界面新闻
素材来自:jiemian.com

650 x 434 · jpeg
流动性疯狂！美联储逆回购工具用量首次突破1万亿美元_凤凰网
素材来自:i.ifeng.com
837 x 514 · png
中金：如何理解美联储逆回购激增与利率走廊机制
素材来自:zhitongcaijing.com

899 x 544 · jpeg
美联储天量逆回购对A股有何影响 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
1240 x 1000 · jpeg
爆炸式涌入！美联储被现金轰炸，1.19万亿美金存入隔夜逆回购协议 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

754 x 312 · png
美联储隔夜逆回购激增意味着什么？_手机新浪网
素材来自:finance.sina.cn

698 x 392 · jpeg
连续四天创新高！美联储隔夜逆回购规模史上首次突破2万亿美元_凤凰网
素材来自:i.ifeng.com

723 x 756 · png
美联储隔夜逆回购维持高位有何启示？
素材来自:zhitongcaijing.com
720 x 444 · png
美联储隔夜逆回购(ON RRP)是什么意思？隔夜逆回购对股市有什么影响？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

1728 x 1080 · jpeg
【张捷财经】美联储天量逆回购市场新逻辑-张捷财经观察-张捷财经观察-哔哩哔哩视频
素材来自:bilibili.com
800 x 1381 · jpeg
9-18周日【远方】美联储逆回购规模截止9月16日维持高位，达2.19万亿美元！标普500跌破3900点，空头集结！据外媒最新披露美国纽约 ...
素材来自:xueqiu.com

1280 x 720 · jpeg
美联储隔夜逆回购连续第二天创下历史新高 - YouTube
素材来自:youtube.com

800 x 1218 · jpeg
9-18周日【远方】美联储逆回购规模截止9月16日维持高位，达2.19万亿美元！标普500跌破3900点，空头集结！据外媒最新披露美国纽约 ...
素材来自:xueqiu.com
1125 x 957 · jpeg
美联储逆回购工具连创新高国际黄金小幅涨势-国际黄金-金投网
素材来自:cngold.org

709 x 379 · png
美联储隔夜逆回购维持高位有何启示？
素材来自:zhitongcaijing.com

1071 x 315 · png
什么是美联储逆回购 - 哔哩哔哩
素材来自:bilibili.com

640 x 302 · jpeg
美联储逆回购意味着什么？ - 知乎
素材来自:zhihu.com

1024 x 683 ·
美联储隔夜逆回购用量两年来首次跌破万亿美元，这意味着什么？凤凰网北美_凤凰网
素材来自:na.ifeng.com
640 x 331 · jpeg
史上首次突破5000亿！美联储逆回购工具用量再创新高接下来会怎样？
素材来自:zhihu.com

1336 x 750 · png
科技股全线走低，美联储逆回购首破2万亿，现金为王时代来了？ - 哔哩哔哩
素材来自:bilibili.com

700 x 398 · jpeg
张启迪：美联储隔夜逆回购规模持续上升，紧缩提前？|界面新闻
素材来自:jiemian.com
800 x 1164 · jpeg
4-16周日【远方】美联储逆回购工具RRP规模2.25万亿！任然维持在高位！标普指数上方4250任然鸭梨山大！据星期五纽约联储银行公布截止 ...
素材来自:xueqiu.com

600 x 339 · jpeg
美联储逆回购达到 2.3T 美元，但这对加密投资者意味着什么？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
300 x 300 · jpeg
美联储隔夜逆回购用量两年来首次跌破万亿美元这意味着什么？_手机新浪网
素材来自:finance.sina.cn

600 x 358 · jpeg
美联储天量逆回购对A股有何影响 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
550 x 342 · png
瑞信：美联储逆回购工具大规模测试初告成功|美联储|逆回购|利率_新浪财经_新浪网
素材来自:finance.sina.com.cn

680 x 389 · png
美联储逆回购需求突破1万亿美元债务逼近上限-财经频道-中华网
素材来自:finance.china.com

素材来自:查看更多內容

当前用户设备UA：Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)